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观点：6月PMI回升，经济仍处于复苏周期。当前经济复苏依旧疲软，但逆周期调节下，随着新一轮宽松的开启以及多重政策的联动，A股估值底部之际价值投资机会凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，政策提振小有成效小经济先行指标回升，给市场带来小幅信心。而组合政策预期以及中报预期行情提振下，市场仍有重心上行的基础。但海内外担忧犹存下，指数也难有超预期的行情。“五穷六绝”之后，A股下半年迎来开门红，波段博弈下仍需留意市场的反复。

今日，沪深两市双双高开，预示着当日走好的概率大增。开盘后两市展开拉升，并在多板块的上行中继续表现。此后，证券板块开始发力，并带领指数快速上行大涨。午后，金融股集体发力，消费板块也前来助力，指数再创日内新高。盘面上，非银金融板块大涨领衔，交通运输、食品饮料以及社会服务等涨幅居前，多板块走强下，仅有传媒板块大跌，计算机、通信以及机械设备等小幅回撤。

A股全天放量走高，板块再次迎来普涨，同时也是7月以及下半年以来的“开门红”。指数方面，沪指明显走强，核心还是金融以及消费白马股的上涨拉升，而创业板相对的弱势，则是TMT等板块的走低拖累。板块整体普涨，但消费以及金融的启动较为难得，毕竟这两大板块已经很久没有表现了。此外，近期销量的刺激以及政策的提振下，汽车板块也整体表现。成交方面，继上周五北向资金净流入后，今日再次流入，短期持续流出的状态有所改变。而场内成交缓慢增加之下，今日也顺利突破万亿，近半个月来重返万亿成交。

如果是6月27日市场的大涨是基本面支撑下的超跌反弹，那么今日的上行，则主要是基本面的提振。抛开消息面不谈，此前我们说过，6月底开始，市场新的预期是政策组合以及中报行情的提振。而随着6月底官方PMI数据的公布以及今日财新PMI数据的出炉，6月以来政策效果小幅显现，制造业活动回升的同时，也预示着经济回升的力度在逐步增强，这对于市场带来小幅的信心提振。同时，央行开始喊话综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。短期汇率上涨之下，对市场也有情绪刺激。

整体看，宏观基本面回升预期下，随着中报行情的来临，市场或逐步转向业绩验证。消费以及金融等或受益于基本面向好预期的提振，而景气度回升以及向好的板块，也或在此阶段得到市场的青睐。不过，经济修复依旧弱势，消费动力也仍需观望，对于市场来说不悲观，但也不要寄希望于超预期行情。

对于投资者来说，还是那句话：如果是战略投资者，站在当前，到未来一两年的维度，在经济复苏的周期下，仍是逢低战略配置的好时机；对于波段投资者来说，在中报行情来临之际，则重点以业绩为主，博弈业绩预期良好以及景气度回升较好的板块；至于短线投资者，建议重业绩而轻题材，积极博弈基本面良好的标的。最后，需要提醒的是，短期市场仍有反复，适当持仓下可积极博弈，但重仓出击，或仍需等待新的信号出具。